12月11日，上海爱婴室商务工作股份有限公司（下文简称：爱婴室）收盘价为19.39元，飞腾4.02%，另外自8月底以来，爱婴室股价逐渐飞腾。但近期，大股东却接连减抓。
12月2日，爱婴室发布《对于抓股5%以上股东减抓股份实施终局公告》，公告裸露爱婴室第三大股东合众投资减抓观念实施完成，技能共计减抓公司股份4,156,161股，占公司总股本的3.00%。本次减抓完成后，合众投资抓股比例从10.91%下跌至7.91%。
在合众投资减抓完成前，11月23日，公司曾发布《对于抓股5%以上股东的一致行动东说念主减抓股份观念公告》，公告裸露抓股5%以上股东莫锐强的一致行动东说念主茂强投资、莫锐伟先生拟通过集中竞价交往口头操办减抓爱婴室股份不进步1,385,400股(即不进步公司总股本的1%)。
自10月10日，爱婴室发布《对于抓股5%以上股东减抓股份观念公告》以来，两个月的时候，两大股东接连减抓。大徒然之家发现除了存在高位套现情况外，这省略与爱婴室线上线下渠说念王人增长失速，存货盘活较慢等身分关系。
线上线下增长失速，线上渠说念计谋布局较老例
比年来，母婴用品零卖渠说念内卷加重，一方面，线下零卖商如孩子王、爱婴室、宝贝天下、爱婴岛等稠密母婴渠说念，都加入行业整合海浪；另一方面，线上渠说念的快速发展也在逐渐霸占线下份额。除此以外，母婴用品专营店还面对连锁商超、品牌方自营渠说念等多种渠说念冲击。
据波士顿商议公司徒然品和零卖专项中国区崇敬东说念主杨立在第9届京东超市宝贝趴发布会上默示，比年来，母婴品类的线上渠说念浸透率呈现约束攀升态势，线上销售额占比从2015年的20%增长至2023年的36%。
面对线上渠说念的快速增长，爱婴室诚然在2013年即推出爱婴室APP，并逐渐开展天猫、京东、拼多多等多渠说念布局，然则对比行业线上渠说念占比，2024年三季度，爱婴室门店销售与电子商务收入占比永诀为72.36%、19.76%，爱婴室收入仍高度依赖线下。
表1爱婴室生意收入结构按行业分类
除此以外，从分渠说念功绩增速看，爱婴室线上及线下渠说念均清亮失速。线下渠说念方面，自2021年收购贝贝熊以来，公司门店数目从2020年的290家增长至2021年的526家，近几年经过门店调养，2024年三季报裸露，解释期内公司新开门店39家，关闭门店45家，期末门店数目463家。2022年，由于公司行为上海市保供企业，功绩收入已矣大幅增长。然则，2023年，公司门店销售已矣24.32亿元，同比下跌5.90%，在2023年基数较低的情况下，2024年三季度，公司门店销售已矣17.86亿元，同比微增0.65%。
线上渠说念方面，公司电子商务收入自2017年运行快速增长，然则2023年以来，线上渠说念亦清亮失速，2023年及2024年三季度，电子商务永诀已矣收入6.17亿元、4.88亿元，同比增长-14.33%、12.32%。
由于线上及线下渠说念均增速失速，公司合座功绩增速放缓。2024年三季度，公司已矣生意收入24.68亿元，同比微增1.95%，已矣包摄于母公司股东的净利润0.48亿元，同比微增2.04%。
表2爱婴室门店销售及电子商务生意收入及增速
线上渠说念的功绩规模较小及增速失速省略与爱婴室对线上渠说念的趣味不及关系。实质上自2013年推出爱婴室APP运行，昔日爱婴室电子商务业务收入为0.43亿元，但随后几年电子商务业务收入逐年下跌，至2016年电子商务业务收入下跌为0.04亿元，2017年爱婴室电子商务业求已矣0.19亿元，而后才运行逐年增长。
反不雅孩子王，2014年孩子王线上收入为0.67亿元，而后逐年增长，2017年线上业务即达到2.58亿元。2023年，爱婴室与孩子王线上收入永诀为6.17亿元、11.45亿元，同比增速永诀为-14.33%、22.05%。爱婴室线上收入增速多年来波动较大，诚然起步较早但较孩子王仍有一定距离。
图1爱婴室与孩子王线上收入对比
注：部分数据弗成得，孩子王无2013年及2016年线上收入数据
同期，面对近几年直播带货的兴起，本年11月，孩子王书记与头部直播带货企业辛选集团成就合股公司，开展新家庭电商直播零卖业务。而爱婴室对于线上渠说念的计谋布局仍较为老例，在本年三季报的功绩发挥会上，对于线上渠说念优化的计谋观念，爱婴室的复兴是“要点聚焦公域第三方平台自生意务，在线上渠说念开设更多爱婴室及旗低品牌旗舰店，以劝诱更多公域平台流量，同期借助线下规模上风，与线上交融酿成1+1大于2的协同效应，已矣“店店有直播，频繁能看货”，在O2O即时零卖渠说念抓续拓品，进一步晋升践约效果。”
存货盘活较慢，部分徒然者投诉居品灵验期、价钱波动大问题
门店销售及线上销售增长失速，导致爱婴室存货盘活较慢。对比孩子王，两者售卖的居品雷同，均包括：奶粉类、用品类、食物类、供应商工作、纺织类、玩物类及婴儿抚触类母婴工作。
从营收结构看，爱婴室及孩子王的生意收入主要来自奶粉类、用品类及食物类居品销售，2024年上半年，爱婴室奶粉类、用品类、食物类营收占合座生意收入的比重是59.96%、15.33%、9.10%，与孩子王的营收结构雷同。
表3爱婴室及孩子王生意收入组成-按居品分类
然则在收入结构雷同的情况下，爱婴室、孩子王的存货盘活天数却各异较大。2024年三季度，爱婴室、孩子王的存货盘活天数永诀是119.99、57.96天，尽管近两年，爱婴室的存货盘活天数有所下跌，然则，从近五年数据来看，爱婴室的存货盘活比孩子王慢一倍。
表4爱婴室与孩子王存货盘活天数对比
存货盘活较慢，省略是部分徒然者买到效期不簇新居品的原因，同期，商家为裁减库存进行的促销行动，也因短时候内价钱波动大，收到了徒然者投诉。在宇宙12315网站上，对于爱婴室的投诉整个有184条，其中就关系于销售失效、变质居品以及价钱波动大的投诉。
相通，在黑猫投诉网站上，对于爱婴室的投诉整个95条，其中关系于居品灵验期、价钱波动大的投诉，均响应了爱婴室在存货处分等方面的问题。如有徒然者在2024年11月投诉称，其购买的商品保质期裸露到2025年8月，购买的居品存在效期不簇新问题。另有徒然者投诉称，其于2024年10月在爱婴室APP购买的奶粉，之后不到7天，每罐奶粉平均降价78元。
如今，徒然者能够在各大平台搜索到对于品牌的多样信息，因此徒然者投诉问题淌若莫得取得妥善处理，可能会在一定进程上影响品牌形象，并进一步影响线下门店及线上渠说念的销售情况。
大股东接连减抓，或与功绩增长放缓等身分关系
行为国内第一家在A股上市的母婴零卖公司，爱婴室的股价从本年8月23日的低位9.89元/股，逐渐飞腾至12月11日的19.39元/股，涨幅达96.09%。而在股价飞腾经过中，大股东却接连减抓。
10月10日，爱婴室发布《对于抓股5%以上股东减抓股份观念公告》，公告裸露，因本身资金需求，合众投资拟通过集中竞价、及/或巨额交往口头减抓抓有的公司股份不进步4,156,200股，即不进步公司总股本的3%。
11月23日，爱婴室再次发布公告《对于抓股5%以上股东的一致行动东说念主减抓股份观念公告》，公告裸露，因本身资金需求，抓股5%以上股东莫锐强的一致行动东说念主茂强投资、莫锐伟先生拟通过集中竞价交往口头操办减抓爱婴室股份不进步1,385,400股(即不进步公司总股本的1%)。其中，茂强投资观念减抓不进步831,240股，观念减抓比例不进步公司总股本的0.60%；莫锐伟先生观念减抓不进步554,160股，观念减抓比例不进步公司总股本的0.40%。
据公开府上，上述减抓主体的一致行动东说念主莫锐强先生抓股比例12.13%，而茂强投资是莫锐强遏抑的企业，莫锐伟与莫锐强系兄弟关系。莫锐强自2000年1月至2005年7月担任上海悦婴采购总监；2005年8月起始后担任汇购信息、爱婴室有限副总司理；2011年10月于今担任爱婴室董事、副总裁，现任爱婴室董事、副总裁、茂强投资履行事务合伙东说念主。
表面上，处分层领有更多对于公司里面业务运行的信息，因此公司回购股票以及大股东增抓会被看作念积极信号。而爱婴室的股东减抓行径，省略是出于股东本身资金需求，省略与公司功绩增长放缓等身分关系。
尽管近几年，爱婴室作念了诸多计谋调养。在门店布局方面，约束激动低效门店退出，以及布局新门店，但三季报裸露的463家门店不仅较2021年有所减少以稳定、安全、快捷的高品质服务和良好口碑获得广大用户的喜爱和认可。j9九游会秉承创新、高效的运营信条而不断努力!，相较孩子王也有较大差距。同期，公司在年报中屡次提到的自营居品也面对母婴用品行业竞争强烈问题。在现时新诞生东说念主口数目下跌、渠说念分布、行业内卷加重的配景下，爱婴室处分层需要找出新的旅途，以走出线上线下功绩增长失速导致存货盘活较慢，以及徒然者投诉问题这一恶性轮回。