东吴证券股份有限公司黄细里近期对潍柴能源进行盘问并发布了盘问论说《2024年三季度点评：24Q3功绩得当预期，盈利智商改善》，本论说对潍柴能源给出买入评级，刻下股价为13.46元。

　　潍柴能源(000338)　　投资重心　　公告重心：公司公布2024年三季报，24Q3公司完满生意收入494.6亿元，同环比离别-8.8%/-11.8%；归母净利润25.0亿元，同环比离别-4.0%/-24.4%。24Q3公司功绩市集得当预期。24Q3公司完满扣非归母净利润22.3亿元，同环比离别+10.0%/-28.8%，24Q3非芜俚性损益2.66亿元，同比-3.07亿元，客岁同时非经较高，主因惩处子公司股权收益。　　重卡产业链：24Q3行业景气度向下，子公司陕重汽弘扬优于行业。24Q3重卡行业批发销量17.8万辆，同环比离别-18.2%/-23.0%；结尾销量13万辆，同环比离别-15.4%/-21.4%，其中自然气重卡结尾销量4.0万辆，同环比离别-26.9%/-37.7%，弘扬较弱。24Q3子公司陕重汽批发销量3.3w，同环比离别-8.6%/-20.6%，出口1.67万辆，同环比离别+9.7%/+2.2%，出口合手续发力，销量弘扬优于行业。　　凯傲：24Q3盈利环比改善。子公司凯傲24Q3完满收入27.0亿欧元，同环比离别-1%/-6%，净利润0.72亿欧元，同环比离别-9%/+6%，对应净利率2.7%，同环比离别-0.3/+0.2pct。凯傲收入利润相对隆重，平滑重卡业务周期性。　　家具结构优化+降本增效+凯傲利润设备下，毛利率同环比升迁。24Q3公司毛利率22.12%，同环比离别+0.4/+0.7pct；归母净利率5.05%，同环比离别+0.3/-0.8pct。24Q3公司本领用度率14.87%，同环比离别+0.7/+1.4pct；其中销售/管制/研发/财务用度率离别6.08%/4.94%/3.85%/0.72%，同比离别-0.2/+0.6/+0.3/-0.2pct，环比离别+1.0/+0.5/-0.1/+0.9pct。咱们合计，公司毛利率同环比改善主要系：1）Q3大缸径托福量环比升迁，自然气发动机新家具上量，大马力发动机市占率或有升迁；2）公司降本增效合手续执行；3）凯傲低利润率订单消化，24Q3毛利率同环比离别+0.7/+0.9pct，对公司利润率升迁亦有孝敬。　　掂量：多业务平滑周期性，期待计策刺激下内需反弹。24Q3重卡行业景气向下，但10月PMI指数超预期，物流指数等高频办法环比转好，期待宏不雅计策刺激下货运市集需求回暖，且以旧换新计策鸿沟24Q4或将领路。公司降本增效增重利润，凯傲/雷沃等多业务平滑周期性，往后看，期待内需反弹+家具结构合手续优化下的利润弹性。　　盈利预测与投资评级：研究24H2自然气重卡销量下滑，咱们下调2024年盈利预测，2024~2026年归母净利润111//133/157亿元（原116/133/157），对应EPS离别为1.27/1.53/1.80元，对应PE离别为12.81/10.64/9.05倍，研究公司刻下估值较低且龙头地位沉静，保管“买入”评级。　　风险教导：经济复苏不足预期，地缘政事风险等。

本站数据中心证明近三年发布的研报数据计较，东吴证券黄细里盘问员团队对该股盘问较为深远，近三年预测准确度均值为79.45%，其预测2024年度包摄净利润为盈利115.88亿，证明现价换算的预测PE为10.12。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增合手评级2家；往常90天内机构标的均价为20.27。

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